Sinds de afgelopen decennia leggen bedrijven c.q. organisaties verantwoording af aan stakeholders die de impact van de bedrijfsvoering op de wereld continue evalueren. De markt evolueert voortdurend en de vraag van verschillende belanghebbenden en financiële professionals, om deze trends te begrijpen en deze trends te kunnen integreren in zakelijke besluitvorming, neemt toe. Tegenwoordig is het bedrijfsleven afhankelijk van meer dan financieel kapitaal om winsten te genereren. Naast financiële informatie onderkennen investeerders ook niet-financiële informatie als nuttig bij het nemen van investeringsbeslissingen.
Om deze communicatiekloof te verkleinen heeft de International Integrated Reporting Council (IIRC) de rapportage vorm ‘Integrated Reporting’ (IR) geïntroduceerd. Deze vorm van verslaglegging behelst het proces gebaseerd op ‘Integrated Thinking’ (IT) oftewel geïntegreerd denken, toegepast door organisaties over de hele wereld, met als resultaat: periodieke geïntegreerde rapportage over waarde creatie en gerelateerde verslaglegging over aspecten hiervan. IR biedt de mogelijkheid om zowel financiële als niet-financiële informatie toegankelijk te maken voor stakeholders, en richt zich eveneens op de toekomstperspectieven van de organisatie.
Een IR rapport biedt adequate verslaglegging over hoe de strategie van een organisatie, de governance, prestaties en vooruitzichten, in de context van haar externe omgeving, leiden tot waardecreatie op korte, middellange en lange termijn. De IIRC streeft sinds 2010 ernaar om IT te verankeren in de reguliere bedrijfspraktijken en faciliteerde deze visie door een reeks IR-principes te introduceren, in een raamwerk, als de ‘corporate’ rapportage norm. In dit onderzoek is het ‘IR raamwerk’, welke dateert van 2013, gehanteerd als uitgangspunt.
Uit vooronderzoek is gebleken dat IR niet alleen de potentie heeft om financiële verslaglegging te transformeren, maar ook bedrijfsprestaties kan beïnvloeden. Vanwege de beperkte studies die zijn gedaan, waarbij de focus wordt gelegd op de relatie tussen IR en bedrijfsprestaties, is er in dit onderzoek hierop ingezoomd. Voor dit onderzoek is de focus gelegd op beursgenoteerde ondernemingen uit de financiële sector, vanwege het feit dat zij een cruciale rol vervullen in de financiële stabiliteit van de wereldeconomie en daarom cruciaal zijn voor economische ontwikkeling. Hoewel vooronderzoek stelt dat IR de potentie heeft om financiële rapportage te transformeren, evenals de prestaties van bedrijven, is er geen onderzoek gedaan naar de impact van dit concept op de prestaties van beursgenoteerde bedrijven die zijn geregistreerd als IR-reporters in de database van de Value Reporting Foundation en Black Sun Plc. Naar aanleiding hiervan is in dit onderzoek onderzocht hoe deze financiële dienstverleners zich richten op de implementatie van IR-praktijken en hoe IR de bedrijfsprestaties beïnvloedt. Op basis van het vorenstaande is de volgende centrale vraag ontwikkeld:
“What is the impact of Integrated Reporting (IR) on firms’ performance of publicly listed financial services companies?”
Het doel en de relevantie
Het doel van deze studie is om inzicht te krijgen in IR-praktijken en de impact die het heeft op de bedrijfsprestaties, met name de financiële prestaties en de financiële gezondheid van de bedrijven. Dit onderzoek laat ook zien of deze organisaties, door middel van het uitbrengen van een geïntegreerd rapport, superieure financiële resultaten kunnen behalen. Ten slotte is het doel van dit onderzoek om de trends van IR door beursgenoteerde financiële dienstverleners te identificeren sinds het eerste IR raamwerk werd vrijgegeven.
De relevantie van dit onderzoek is tweeledig. Allereerst is de wetenschappelijke relevantie van dit onderzoek dat deze bijdraagt aan het onderzoeksveld, vanwege het feit dat het meer specifieke inzichten verschaft in de relatie tussen IR en de bedrijfsprestaties van beursgenoteerde ondernemingen die financiële diensten verlenen en kan hierdoor worden gebruikt als bron voor toekomstig wetenschappelijk onderzoek. De maatschappelijke relevantie van dit onderzoek is dat de resultaten een wezenlijke bijdrage leveren aan het management van beursgenoteerde bedrijven binnen de financiële sector die ernaar streven om IR in de toekomst te implementeren.
Integrated Reporting
Volgens de IIRC behelst een effectieve geïntegreerde rapportage oftewel een IR – rapport niet alleen een aggregatie van een jaar- en duurzaamheidsverslag, en dient gebruikers daarom een gedetailleerde uitleg te geven over hoe een organisatie financiële en niet-financiële risico’s beheert om duurzaam rendement genereren. Aan IR gaat een proces van ‘Integrated Thinking’ vooraf. Hierbij wordt de focus gelegd op het verschaffen van informatie over de aspecten van Environmental, Social and Governance (ESG) in de algehele organisatiestrategie en in het besluitvormingsproces. Met het vorenstaande beoogt IR op een adequate wijze de bedrijfsprestaties in beeld te brengen. Het IIRC heeft in 2013 het eerste ‘IR – framework’ uitgebracht als leidraad voor organisaties om IR adequaat te kunnen implementeren. In dit raamwerk zijn de leidende principes en standaarden opgenomen die ervoor zorgdragen dat het waarde creatie proces gewaarborgd blijft. Het raamwerk bestaat uit de volgende belangrijke elementen die IR reporters moeten belichten:
IR capitals
– Financial capital
– Manufactured capital
– Intellectual capital
– Human capital
– Social and relationship capital
– Natural capital
IR content elements
– Organizational overview and external environment
– Governance
– Business model
– Risks and opportunities
– Strategy and resource allocation
– Performance
– Outlook
– Basis of presentation
Vorenstaande aspecten zullen zodanig belicht moeten zijn, dat het waarde creatie proces tot uiting komt. Ter illustratie is dit proces in figuur 1 opgenomen dat bewerkstelligd wordt door de IR principes en standaarden uit het raamwerk.
Link Integrated Reporting & Bedrijfsprestaties
Hoewel de IIRC geen richtlijnen voorschrijft met betrekking tot het rapporteren van prestatie indicatoren, wordt verwacht dat het toenemende niveau van openbaarmaking conform het IR – raamwerk zal leiden tot betere bedrijfsprestaties. In dit onderzoek is in dit kader gebruik gemaakt van de prestatie indicatoren, Return on Equity ratio en Solvency ratio, die in dit onderzoek respectievelijk de financiële prestaties en de financiële gezondheid van de bedrijven meten.
Methodologie
Dit onderzoek is kwantitatief van aard, waarbij er gebruik is gemaakt van de volgende onderzoeksmethoden:
– Literatuuronderzoek: het bestuderen van relevante naslagwerken, wetenschappelijke artikelen en theses met betrekking tot IR;
– Empirisch onderzoek: data verzameling uit beschikbare jaarverslagen en integrated reports van alle 46 beursgenoteerde financiële instellingen uit de database van IR Reporters. De impact van IR op de bedrijfsprestaties van voornoemde instellingen is geanalyseerd door middel van regressieanalyse over de periode 2011 – 2015.
In dit onderzoek is er gebruik gemaakt van de meervoudige regressieanalyse die de relatie van IR openbaarmakingen en bedrijfsprestaties modelleert. Het volgend onderzoeksmodel is hiervoor ontwikkeld en ondersteunt de geformuleerde hypothesen in dit onderzoek:
FIRMPERF= β0+ β1 IRCE + β2 IRC + β3 SIZE + E, waarbij:
FIRMPERF= de weerspiegeling is van de bedrijfsprestaties gemeten door middel van de prestatie indicatoren: Return on Equity ratio (financiële prestaties) en Solvency ratio (financiële gezondheid c.q. solvabiliteit);
IRCE= openbaarmakingsindex, waarbij de publicatie van de IR Content Elements is beoordeeld op basis van een graad tussen 0 – 5, gebaseerd op het IR raamwerk.
IRC= openbaarmakingsindex, waarbij de publicatie van de IR Capitals is beoordeeld op basis van een graad tussen 0 – 1, waarbij 0 geen publicatie openbaarmaking betekent en 1 wel.
SIZE= control variabele.
Voor het uitvoeren van de statistische toetsen is er gebruik gemaakt van het statistisch programma: Statistical Package for the Social Sciences (SPSS).
Conclusie
Met inachtname van de onderzoeksvraag heeft de uitkomst van dit onderzoek uitgewezen dat zowel de openbaarmaking van de IR Content Elements alsook de IR Capitals een positief effect hebben op de financiële prestaties van de ondernemingen. Aan de andere kant laat de uitkomst van dit onderzoek zien dat de openbaarmaking van de IR Content Elements en IR Capitals respectievelijk geen statistisch significante impact en een negatief significant effect hebben op de financiële gezondheid van de ondernemingen. Het laatste behoeft nader onderzoek, vanwege het feit dat er mogelijk andere factoren zijn die de relatie tussen deze openbaarmakingsindexen en de solvabiliteit beïnvloeden. Dit onderzoek wijst eveneens uit dat de implementatie van IR door de jaren heen is toegenomen door de veranderende informatiebehoefte vanuit het maatschappelijk verkeer. Verder kan geconcludeerd worden dat IR, als exponent van duurzame bedrijfsvoering, in de toekomst essentieel is voor het aantrekken van kapitaal en daarmee voor de continuïteit van organisaties.
Aanbevelingen
1. Op basis van de resultaten, die aangeven dat de openbaarmaking van IR van invloed is op de financiële prestaties, is het aanbevolen voor bedrijven binnen een andere branche om de implementatie van IR eveneens te overwegen. Over de hele wereld zijn bedrijven recentelijk in uitdagende tijden geraakt door de COVID-19-pandemie, waardoor het numeer dan ooit belangrijk is om IR te implementeren, wat bijdraagt aan het waardecreatie proces. Het vorenstaande kan tevens bijdragen aan het verbeteren van het publieke imago van het bedrijf, het bijdragen aan maatschappelijk verantwoord ondernemen en het aantrekken van investeerders.
2. Vanwege het feit dat IR nog een rapportage standaard is die vrijwillig geïmplementeerd mag worden, wat kan leiden tot verstoringen en het verkrijgen van een vertekend beeld, is het aanbevolen IR als verplichte rapportage standaard op te nemen bij wet- en regelgeving om de vergelijkbaarheid en transparantie te waarborgen. Het vorenstaande zal eveneens de mogelijkheid bieden voor accountants om assurance – verschaffing te bieden op IR.
Door Sjaïsta F. Moertabat MSc.
Instituut : Anton de Kom Universiteit van Suriname (AdeKUS)
Opleiding : Master in Accountancy
Titel : The impact of integrated reporting (IR) on the firms’ performance of publicly listed financial services companies during the period 2011 – 2015
Thesiscommissie:
drs. M. M. Loswijk – Keerveld RA (Begeleider)
S. Oemar MSc. (Meelezer)
V. Ramdin MSc. (RC)
Voor de volledige thesis wordt verwezen naar de bibliotheek van de Anton de Kom Universiteit van Suriname: uitleen.adekbib@uvs.edu en/of info.adekbib@uvs.edu
Connect ondersteunt en bevordert de creatie en verspreiding wetenschappelijke kennis en onderzoek door samenwerking met bibliotheken, uitgevers, onderzoekers, onderwijsinstellingen en wetenschappers.
Wens jij ons werk te ondersteunen?
Inzendingen voor publicatie: info@connect.sr
Adverteren: Click hier